百人牛牛:债券“结构化发行”寿终正寝,城投债违约风险仍可控-中国投资资讯

作者:百人牛牛发布时间:2019年12月15日 13:00  【字号:      】

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【大众车撞烂法拉利】

来   源丨21世纪经济报道、21资管+(ID:amcfeed)记   者丨辛继召编辑丨马春园“结构化发行叫停□,低等级债发行会比较麻烦∴∴◇。”12月13日⌒□♂,一位固收业内人士表示△∟。债券“结构化发行”大约开始于2017年下半年▽↑,随着金融去杠杆π□⊙,一些民企、地方融资平台等低评级信用债发行困难〇,于是采用这种灰色操作手法∟〇↑,以使债券发行成功⊿。不过π,2019年以来☆♂┊,在部分城商行风险事件引发流动性分层过程中∴♂〇,结构化发行的弊端暴露♀。

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张旭认为∴,目前的政策基调更加强调“加大逆周期调节力度”⌒▽﹡。例如?﹡,今年6月初中共中央办公厅、国务院办公厅联合发布《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》☆◇,要求“鼓励依法依规市场化融资⌒↑,增加有效投资⊙↑,促进宏观经济良性循环?⊙,提升经济社会发展质量和可持续性∟∵。”事实上△,2020年基建补短板的内在需求较大┊,城投债券将承担更为重要的融资职能♀⊙,因此政策会对城投债券融资较为友好﹡♂?。在政策的引导之下?◇,2020年城投债的违约风险依然可控△。

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今年7月△⌒,央行金融市场司副司长邹澜表示♂,“据我们目前掌握的情况☆∟,结构化发债在整个债券发行市场中占比相当小▽,风险整体可控△∟。”结构化发债实际上已存在一段时间↑▽□,央行一直在关注跟踪、调研分析﹡♂☆。

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